别再说向中小投资者倾斜

按照最新的新股发行政策，管理层制定了若干条向中小投资者倾斜的措施，比如限制单一账户新股申购的上限、不许网下网上同时申购等等，但是从实践角度来看，一个账户可以拓展为N个账户，网下用实名账户申购，网上可以用其他账户申购。然而在申购时间安排这最实实在在的一点上，却极其明显地向机构投资者倾斜，中小散户只能望尘莫及。

先来看看近期新股发行的安排，11月27日，深交所发行焦点科技(002315)等3只新股，申购资金于12月2日解冻。12月1日，深交所发行众生药业(002317)等3只新股，散户投资者无缘参与申购，但是，机构投资者却能够参与。原因是这样的，按照发行安排，12月1日上网发行的新股，在12月2日验资，也就是说，只要12月2日资金到位即可。申购焦点科技的资金，按照安排将会在12月1日收盘清算后到账，刚好能够赶上12月2日的验资，机构投资者两次申购都能实现。然而，中小散户则受到券商交易系统的制约，无法在12月1日申报申购众生药业等新股，故只能错失申购机会。

在12月1日之后的下两次申购，分别是12月7日的海峡股份(002320)等2只新股和12月9日的理工检测等3只新股。12月1日申购的资金在12月6日返回，也就是说，如果把12月1日发行的新股安排在12月2日发行，那么散户投资者就能够连续申购11月27日、12月2日、12月7日的新股，不会让资金闲置，遗憾的是，机构投资者的资金却并未闲置。

悲剧还在继续，参与12月7日新股申购的散户投资者将无法参与12月9日的新股申购，而机构投资者依然可以两个都申购。

整理一下，从11月27日至12月9日，共发行新股四次，同样的时间里，中小散户只能申购其中两次，而机构投资者却可以申购四次！这就是“新股发行向中小投资者倾斜”？很多时候，看似简单的细节即透露出了谁是弱势群体，利用新股申购时间安排来排挤中小散户并非本次首创，早在上世纪90年代的新股发行大潮中就曾经出现过。那时候新股发行是T+4天返回资金，而新股发行的间隔被定为3天，中小散户怨声载道。于是本次新股发行改为了T+3天返回资金，但是发行时间的间隔却也与时俱进地改为2天，中小散户再次成为被边缘化的群体。

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