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【资讯】今年货币政策或先松后紧

发布时间:2020-10-17 01:56:21 阅读: 来源:电力猫厂家

今年货币政策或先松后紧

专家认为,考虑到物价调控方面的压力,2013年货币政策将真正体现稳健,大幅收紧或大幅放松的可能性均不大。为了实现“切实降低企业融资成本”目标,央行今年上半年有可能降低基准利率1次、降低存款准备金率1-2次。由于下半年通胀压力可能大于上半年,下半年货币政策调控可能维持偏紧状态。  非信贷融资增速料降低  去年12月M2同比增速13.8%,较11月下降0.1个百分点;12月新增贷款4543亿元,比上月减少686亿元,创2010年1月以来新低。  中金公司首席经济学家彭文生认为,12月M2同比增速主要是受基数因素影响小幅回落,尽管2012年全年M2增速略低于14%的年初预期目标,但近期总体货币条件仍延续了2012年下半年以来稳中略松的态势。尽管12月新增贷款规模低于预期的5500亿元,但其他融资方式的替代作用明显。12月社会融资规模为1.63万亿元,同比增加3512亿元。其中,债券融资2078亿元,保持快速增长态势。与2011年相比,2012年信托贷款多增1.09万亿元,企业债券净融资多增8840亿元,而新增贷款仅多增7320亿元,非信贷融资方式的替代作用进一步提升。  2012年全年8.2万亿元的新增贷款,低于此前市场8.3万亿元的预测。业内人士指出,这也反映了去年债券等其他融资方式对信贷的替代作用。同时,监管机构在年末对于信贷节奏的控制也为2013年货币政策预留了一定放松空间。  国务院发展研究中心金融所综合研究室主任陈道富指出,在社会融资规模中,信贷占比降低到52.1%,说明社会融资结构在从信贷向非信贷转移。2013年,中央可能会让信贷规模适度增加,但对信贷增速的约束会弱化。而非信贷融资劲增的势头会减弱,即总量会增加,但速度会下降。  降息降准仍有空间  2013年我国货币政策继续维持“稳健”基调。申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇指出,2013年要保证社会融资规模适度增加,按照信贷增长15%、信贷占社会融资规模的比重保持在50%来估计,2013年社会融资规模将达18.9万亿元,比2012年增加3.13万亿元,增长19.9%。  交通银行首席经济学家连平指出,虽然继续保持稳健基调,但今年对政策目标的侧重及松紧拿捏程度均会有所不同。基于稳增长的需要,2012年稳健的货币政策在实际操作中具有“稳中偏松”的特点,今年考虑到物价调控方面的压力,货币政策将实现真正的“稳健”,大幅收紧或大幅放松的可能性均不大。  市场预测,今年我国经济增速有望达到8%的水平,同时物价上涨幅度极有可能突破3%。多位专家表示,今年我国货币政策将不会重演去年年初不断放松的操作方式,极可能在稳健总基调下呈现出总体中性、先松后紧的调控特点。同时考虑到在贷款增速难以明显回升、金融脱媒分流存款、外汇占款增长趋势性放缓等因素的影响下,未来存款增长放缓将成为趋势,法定存款准备金率需要从高位适度下降,明年可能适度下调准备金率1-2次。而逆回购作为调节短期流动性的工具其使用将继续常态化。  招商证券指出,由于通胀压力仍然存在,从稳增长角度出发,货币政策的空间要小于财政政策。对于未来货币政策工具的选择和运用,央行仍然以数量工具为主,利率工具的运用概率较低,公开市场操作仍是首选,存准率调整存在一定空间。预计2013年M2增速为14%,信贷规模控制在9万亿左右,非金融企业债券融资接近3万亿,增幅为30%。债券融资将成为企业置换银行信贷的重要融资方式。  彭文生预计,2013年新增贷款或达9万亿元,非金融企业债券净发行量进一步扩大至2.1万亿元,以确保实现“稳增长”目标的资金来源。为了实现“切实降低企业融资成本”的目标,央行今年上半年仍有降低基准利率1次、降低存款准备金率1-2次的政策空间。  2012年年末,影子银行的风险引发市场关注,华泰证券首席经济学家刘煜辉指出,今年6月影子银行业务、表外债务到期可能要回表,偿付压力会大增,如果表内信贷规模控制得过死,银行资金紧张,会造成违约风险加大,高杠杆的债务恶化。因此央行的利率政策应该更灵活、更积极。可以通过适当降息、降准,缓解存量债务成本,保持经济去杠杆的环境。  在汇率方面,他指出,未来汇率升值空间很小。去年8月后,央行就让人民币即期汇率保持强势。但央行的努力并未改变资金的流向,资金依然外流。建议央行增加汇率弹性,适当放松对美元、日元的盯紧,弱化人民币即期汇率走势。

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