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VC手游投资撒网团队近1万家成功率仅3

发布时间:2020-02-03 05:28:07 阅读: 来源:电力猫厂家

“我所说的里程碑,并不是指一款手游的月流水超过百万、千万,而是指游戏可以成功上线,要保证游戏先活下来。”8月1日起在上海举行的中国国际数码互动娱乐展览会(China Joy)间隙,斯凯投资合伙人栾威这样对早报记者说。

在China Joy讨论手游早期投资的论坛上,众多投资人很难回答如何规避投资风险,只能讲述自己投资策略。

栾威说,对于早期的投资团队会按需估值,即设定一个里程碑,根据达到里程碑的条件,投入一定的资金。

2013年号称“手游元年”。A股市场对成熟手游公司的团队极为追捧,共有12家公司先后宣布13起有关手游业务的并购重组案,代表案例包括,华谊兄弟(300027)6.72亿元收购银汉科技50.88%股份,以及神州泰岳12.15亿收购壳木软件100%股份。

早期团队获取高额回报,也引发资本市场的想象。在前述论坛上,有投资人说,一般情况下,对一家早期团队的投资额在300万元左右,当游戏上线并获得500万的月流水时,基本就能赚钱了。

中青宝董事长助理李明辉告诉早报记者,初步估计,目前国内的手游研发团队超过8500家。

“一些土豪想投资,但我们都拒绝了”

在8月1日的论坛现场,一名游戏开发者告诉早报记者,他的开发团队正在组建之中,目前也在寻找风投。简单测算,目前开发一款有品质较好手游的平均成本接近200万元。虽然行业热情较高,但对于大部分开发者而言,还没有挑投资的能力。

投资机构如何选择一个合适团队,也很难用一两句话解释清楚,投资者们最常见的表达是:看团队的稳定性、看开发游戏类型的前景等。

可以肯定的是,投资机构成功投资一个早期团队或许可以换来数十倍的回报,但撒网式投资也难以避免。

91平台发布的统计数据显示,手游从上线到拥有一定规模用户的成功率,仅为3%。更多的游戏尚未研发成功,就已经“胎死腹中”。

前述游戏开发者说,因为成功率低,所以风投在选择项目时比较谨慎,但选定具体团队后,投资机构不能要求团队太多,比如最常见的对赌协议,他了解的情况是,获投团队普遍在这方面没有受到的严格约束,因为研发手游项目失败率高,团队亏损或解散风险大,投资机构更关注如何保证团队的稳定与完整。

栾威建议,不懂游戏行业的资本,尽量不要入局,因为对标的专业性判断要求较高,“也有一些土豪希望我们能带他们一起投资,就像当初煤老板投电影一样,但我们都拒绝了。”

“早期手游团队的估值集中在2000万元左右”

对于早期游戏开发团队的估值,投资者们各有算法。

“以退出时的估值对投资所处阶段进行倒推。”李明辉打了个比方,如现在手游的在A股市场并购的市盈率在10倍左右,而且会根据TMT板块的市盈率变化进行调整。业务模式已有证券化公司在做的团队,估值可以对标;业务模式没有类似公司在做,则要考虑其他因素。

至于投资规模。早鸟投资的联合创始人谢坤泽说,早期投资者普遍投入占股在20%,大致金额为几百万元。

“从接触的项目看,早期团队的估值集中在2000万元左右,低于1000万元或达到5000万元的都比较少。”栾威告诉早报记者。

当然,在早期投资中,高估值现象也时有发生。

前述论坛上提到的一个例子是,上海的一个创业团队获得2000万元的天使投资,团队估值高达1亿元。

不过,与会者的观点一致认为:获得巨额天使投资的团队,最后成功的概率普遍较小。在目前投资者入局较多的情况下,早期团队应该保持好心态,平衡好资金与资源的关系。

栾威认为,在投资没谈成之前,投资者不应该轻易许诺提供发展资源,因为这有压价的嫌疑。在投资完成后,再谈资源协助问题比较妥当。

“腾讯投资游戏项目的估值基本在4倍以下”

腾讯已经先声夺人。

在同期举办的另一论坛上,腾讯投资并购部副总经理及腾讯产业共赢基金执行董事李朝晖称,腾讯已在游戏领域有50个投资案例,投资覆盖“天使”到上市阶段,目前退出案例已有六七家,退出市值超过70亿元,“腾讯很早进入布局,并迎来丰厚的回报。”

腾讯的投资案例包括游戏谷、爱乐游、苏摩科技等,所投的乐逗游戏目前已经提交赴美上市申请。李朝晖公布的数据显示,以3年对赌协议来看,其投资项目的估值倍数基本在4倍以下。

实际上,对于来自腾讯的投资,在去年China Joy论坛期间,众多开发者就曾提到“携资源压价”的现象,腾讯也并不否认。

据李朝晖透露,腾讯目前的早期投资标的特点是,将团队人数门槛由六七人提高到20人以上,并考虑在12到18个月内可以退出。

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